7596 Sayılı Kanun ile Tasfiyedeki Yatırım Fonlarında Ne Değişti?

27 Ekim 2026 tarihli ve 33413 sayılı Resmî Gazete'de yayımlanan 7596 sayılı Tasfiyesine Karar Verilen Bazı Yatırım Fonları Hakkında Kanun, Sermaye Piyasası Kurulu'nun (SPK) 17 Eylül 2026 tarihli kararlarıyla tasfiyesine karar verilen fonlardan tasfiyesi tamamlanmamış olanlar için ayrı bir tasfiye ve geri kazanım düzeni getirdi. Kanun 22 Ekim 2026'da kabul edildi. Metin, fon malvarlığından hukuka aykırı biçimde çıkarıldığı belirtilen değerlerin geri kazanılmasını ve fon pay sahiplerine ödenmesini düzenliyor.

7596 sayılı Kanun hangi fonları kapsıyor?

Kanun, yalnızca SPK'nın 17 Eylül 2026 tarihli kararlarıyla, 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'nun 128. maddesi uyarınca tasfiyesine karar verilen yatırım fonlarını kapsıyor. Bunlardan Kanun'un yayım tarihinde tasfiyesi tamamlanmamış olanlar düzenlemeye giriyor. Kanun'un 1. maddesi amacı dört başlıkta topluyor: fonların adil, şeffaf ve etkin tasfiyesi, fon malvarlığından hukuka aykırı olarak çıkarılan değerlerin geri kazanılması, fon kayıp ve zararının sorumlulardan tahsili ve geri kazanılan değerlerin fon pay sahibine ödenmesi.

Aynı maddenin ikinci fıkrası sınırı açıkça çiziyor: Kanun, birinci fıkradaki fonlar dışında kalan yatırım fonları için genel veya sürekli bir tasfiye ve sorumluluk rejimi oluşturmuyor. Yani düzenleme, piyasadaki tüm yatırım fonlarına uygulanacak kalıcı bir çerçeve değil, belirli kararlarla tasfiyeye giren fonlara özgü bir düzen.

Fon pay sahibi kim sayılıyor, geri kazanım hesabı nedir?

Kanun'un 2. maddesine göre fon pay sahibi, Merkezi Kayıt Kuruluşu (MKK) ile tasfiye ile görevli kuruluşun kayıtlarının mutabakatı sonucunda ilgili fonun tasfiye bakiyesinden ödeme alma hakkı bulunduğu tespit edilen fon katılma payı sahibidir. Tanım, 3. maddenin altıncı fıkrasını saklı tutuyor. Bu fıkranın içeriği, elde bulunan metinde yer almadığı için burada değerlendirilmiyor.

Aynı madde "geri kazanım hesabı"nı da tanımlıyor. Bu, Kanun kapsamında tahsil edilen ve/veya iade edilen tutarların ya da SPK'nın açtığı isteğe bağlı iade hesapları ile genel hisse iade hesaplarına aktarılan tutarların, Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu (TMSF) nezdinde izlendiği özel hesap. Hesap, TMSF'nin kendi malvarlığından ayrı tutuluyor ve her fon için ayrı alt hesaplarda izleniyor. Böylece bir fon için geri kazanılan tutar, başka bir fonun alacaklılarıyla karışmayacak.

Tanımlar maddesi ayrıca Borsa İstanbul, Takasbank, Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu (TEFAS) ve Yatırımcı Tazmin Merkezi (YTM) gibi kurumları da sayıyor.

Fonların tasfiyesini kim yürütecek, SPK'nın yetkileri neler?

Fonların tasfiyesi, SPK'nın gözetim ve denetiminde, tasfiye ile görevli kuruluşlar tarafından yürütülecek. Tasfiye ile görevli kuruluş, SPK'nın ilgili fonun tasfiye iş ve işlemlerini yürütmekle görevlendirdiği kuruluş olarak tanımlanıyor.

Kanun'un 3. maddesinin birinci fıkrası, SPK'ya geniş bir usul belirleme yetkisi veriyor. Kurul; tasfiye sürecinin aşamalarını, fon varlıklarının tespitini ve nakde çevrilmesini, değerleme esaslarını, fon pay sahipliğinin belirlenme şeklini, ara ve nihai ödemeyi, dağıtım sırasını ve tasfiyeye ilişkin diğer usul ve esasları belirleyebilecek. Ödemelerin ne zaman, hangi sırayla ve hangi usulle yapılacağı bu nedenle büyük ölçüde SPK'nın çıkaracağı düzenlemelere bağlı.

Borsada oluşan fiyat varlığın değerini yansıtmazsa ne olacak?

Tasfiye ile görevli kuruluşlar, yatırımcı menfaatini, ilgili varlığın piyasa koşullarını ve fon portföy yapılarını gözeterek mümkün olan en yüksek ekonomik değerin elde edilmesi için gerekli özeni gösterecek. Kanun'un 3. maddesinin ikinci fıkrası bu özen yükümlülüğünü açıkça yazıyor.

Aynı fıkra, SPK'ya esneklik tanıyor. Borsada oluşan fiyatın ilgili varlığın gerçek değerini yansıtmadığı veya tasfiyeyi geciktireceği Kurulca belirlenirse, tasfiye işlemlerinde geri alım, hâkim ortağa satma hakkı, toptan satış ve özel işlem bildirimi yöntemlerine, geçici farklı fiyat marjına ve sermaye piyasası ile Borsa mevzuatındaki diğer yöntemlere Kurulca karar verilebilecek. SPK ayrıca tasfiye ile görevli kuruluşların talebi üzerine ilgili varlıkların Borsa dışında satışına onay verebilecek. Metnin bu fıkradaki devamı, elde bulunan bölümde kesiliyor.

Fon pay sahipleri ve ilgili kurumlar süreçte ne bekleyecek?

Kanun, kimseyi sorumlu ilan etmiyor. Metnin görülebilen bölümü, fon kayıp ve zararının "sorumlulardan tahsili"ne ilişkin usul ve esasları düzenlemeyi amaçladığını söylüyor, ancak kimlerin sorumlu olduğunu belirtmiyor. Bu nedenle hakkında soruşturma ya da dava bulunan kişiler bakımından masumiyet karinesi geçerliliğini koruyor. Sorumluluk tespiti ayrı bir hukuki süreç.

Fon pay sahipleri için ilk adım, MKK ve tasfiye ile görevli kuruluşun kayıtlarının mutabakatı. Ödeme hakkı bu mutabakat sonucunda belirlenecek. Ara ve nihai ödeme zamanlaması ile dağıtım sırası SPK'nın belirleyeceği esaslara bağlı olduğundan, pay sahiplerinin SPK, MKK ve tasfiye ile görevli kuruluşun duyurularını izlemesi gerekecek. Fon soruşturmalarındaki iade sürecine dair sitede yayımlanan fon soruşturmasında haksız kazanç iadesi haberi de ayrıca okunabilir.

Bu haber, Resmî Gazete'de yayımlanan Kanun metninin 1. ve 2. maddeleri ile 3. maddesinin elde bulunan bölümüne dayanıyor. Yürürlük, tahsil ve ödeme usulüne ilişkin diğer hükümler bu yazıda değerlendirilmedi.